智飞生物(300122.CN)

"科"公司PK赛:康泰生物研发人员年薪超智飞生物19万

时间:20-07-24 17:47    来源:新浪

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新浪财经上市公司研究院 黄朋

科技改变生活,创新引领未来。

中国经济发展进入新时代,科技、创新、高效、开放、融合……是中国企业高质量发展的必经之路。在此背景下,科创板应运而生。同时,对科创属性的剖析也随之而来。

剖析核心逻辑:公司投入资金给研发团队,研发团队进行研究,发明创造新产品(服务)或是提升原有产品(服务)的科技含量,进而提高公司产品(服务)的竞争力,最后再卖出产品(服务)收回资金,再将资金投入新一轮的研发,形成一个完整的正向循环。简言之,新浪财经对科创属性的剖析,贯穿了公司投入研发资金到卖出产品(服务)收回资金的全过程。

一起来看【上市公司·科创属性】深度剖析专题第18期:智飞生物(300122)PK康泰生物。

一、人员素质:智飞高学历人才超2倍,康泰在精不在多

1.1、高学历人员对比。2019年,智飞生物和康泰生物本科及以上学历的人员数量分别为2058人、686人,对应的占比为69.25%、51.35%。智飞在人数上领先1372人,超康泰2倍,占比领先17.9个百分点。从最近3年的数据来看,智飞在高素质人才数量和占比上依然是大幅领先,人数领先优势逐步扩大至1300人以上,占比领先17个百分点以上,这意味着智飞的人才队伍更加出色。动态来看两家公司均在进行人员扩张,高素质人才占比也在同步提升,相比2017年,智飞和康泰的员工总数增长了64.11%、33.87%,高素质人才增长了88.12%、61.03%,这意味着智飞的扩张速度更快。

1.2、人均薪酬对比。2019年,智飞生物和康泰生物的人均年薪分别为20.94万元、17.43万元,智飞领先3.51万元。从最近3年的数据来看,智飞和康泰的人均年薪持续增长,但智飞的人均年薪增长更快,人均年薪由2017年的落后2.74万元到2019年反超了康泰3.51万元。

1.3、薪酬成本比。2019年,智飞生物和康泰生物的薪酬成本与营业总成本的比值分别为7.22%、16.17%,康泰领先8.94个百分点。从最近3年的数据来看,智飞的薪酬成本比逐年下降,由2017年的19.07%下降至2019年的7.22%,而康泰的薪酬成本比则由2017年的11.94%提升至2019年的16.17%,这意味着康泰在智力付费方面提升明显。

二、资本投入:智飞研发规模超20%,康泰研发强度高

2019年,智飞生物和康泰生物的研发支出总额分别为2.59亿元、2.15亿元,对应的研发支出占比为2.45%、11.09%,智飞的研发规模领先0.43亿元,超康泰20.17%,康泰的研发强度领先8.64个百分点。从最近3年的数据来看,两家公司的研发规模持续增长,但智飞的研发强度却连续下降,由2017年落后的6.97%下降至2019年的2.45%,而康泰的研发强度则从2017年的10.27%提升至2019年的11.09%,康泰的研发投入占比显然更胜一筹。

三、研发团队:康泰研发人员年薪超智飞19万

3.1、研发人员投入对比。2019年,智飞生物和康泰生物的研发人员数量分别为328人、244人,对应的研发人员数量占比为11.04%、18.26%。智飞的研发人员数量领先84人,超康泰34.43%,康泰的占比领先7.23个百分点。从最近3年的数据来看,依然是智飞研发人员数量处于领先地位,但数量上的差距正在缩小;从研发人员的占比数据来看,智飞由2017年的13.58%下降至2019年的11.04%,康泰则从2017年的12.02%提升至2019年的18.26%,有了明显的提升。

3.2、研发团队地位对比。2019年,智飞生物和康泰生物研发人员薪酬与公司平均薪酬的比值分别为101.01%、230.22%,康泰研发人员人均薪酬超过智飞18.98万元,意味着康泰的研发人员在公司的地位更加强势。

康泰2019年的研发人员人均薪酬大幅超过智飞,主要是因为康泰限制性股票和股票期权成本的摊销所致,两者合计2943.44万元。

3.3、核心技术团队和核心技术专家对比。智飞生物2010年的招股书显示,公司共有8名核心技术人员,剔除实际控制人后,其他7名核心技术人员均不持有公司股权。根据《新浪财经·上市公司科创属性评选细则2020》中将总薪酬(股权+薪酬)最高的核心技术人员认定为核心技术专家的标准,将杜琳视为智飞的核心技术专家,2009年的年薪为34.7万元。

康泰生物2017年的招股书显示,公司先后共有7名核心技术人员,剔除2名离职员工后,另外5名核心技术人员合计间接持有公司股份175.1万股,按照3.29元/股的发行价计算,5名核心技术人员IPO时的身价总和为576.08万元。因朱征宇的总薪酬最高,故被视为核心技术专家。

根据康泰生物招股书的说明:魏文进、吴咏东于2016年8月离职,张俊、孙晓东于2016年8月增补为核心技术人员。故将招股书中的其他核心人员视为核心技术人员。

综合对比后发现,智飞生物的核心研发人员并未持有公司股份,康泰生物与核心研发人员有着更多的利益捆绑。

四、科研成果:康泰专利数量多,智飞研发效能高

中国的专利分为发明专利、实用新型专利和外观设计专利三种,其中发明专利需要经过实质审查环节,授权最难,而实用新型专利和外观设计专利只需经过形式审查,授权相对容易,所以发明专利的含金量更高。本次深度剖析中,相关专利数据的截至时间均为1月31日。相关名词解释详见《科普!与专利相关的这15个问题,你肯定答不全!》。

4.1、专利数量。从专利授权总量来看,康泰生物更胜一筹。智飞生物和康泰生物的专利授权总量为29件、35件,康泰生物多6件。

4.2、专利质量。在可比较的8个质量明细指标中,康泰生物的6项指标均领先于智飞生物,智飞生物的发明专利授权占比和有效发明专利维持年限(累计)则高于康泰生物。

4.3、研发效能对比。2017-2019年,智飞生物的累计投入产出比为1比32.89,康泰生物的累计研发投入产出比为1比10.01,智飞生物高出22.88个单位产出,意味着智飞生物有着更高的研发效能。

五、竞争力:康泰毛利率持续提升,智飞是创收能手

5.1、毛利率对比。2019年,智飞生物和康泰生物的毛利率分别为42.05%、91.58%,康泰生物高出49.53个百分点。从最近3年的数据来看,依然是康泰生物的毛利率更高,并呈逐年提高的趋势,智飞生物的毛利率则是持续下降,双方的毛利率差额从9.71个百分点扩大至49.53个百分点,这意味着康泰生物的盈利能力在持续加强。

5.2、人均创收能力对比。2019年,智飞生物和康泰生物的人均创收金额分别为393.8万元、156.59万元,智飞生物高出237.21万元。从最近3年的数据来看,智飞的人均创收金额持续大幅提升,从2017年的86.14万元提升至2019年的393.8万元,增幅357.14%,而康泰同期的增幅只有19.28%。相比2018年,康泰人均创收金额下滑了16.77%。

5.3、人均创利能力对比。2019年,智飞生物和康泰生物的人均创利金额分别为88.83万元、42.6万元,智飞生物高出46.23万元。从最近3年的数据来看,智飞和康泰的人均创利金额呈持续增长态势,但智飞的人均创利金额更高,双方的差额由7.79万元扩大至46.23万元。

六维透视后,「新浪财经科创属性研究中心」的数据显示,在智飞生物和康泰生物的科创属性PK中,智飞生物取得了10胜14败的成绩,汇总如下:

除了已经登陆资本市场的高科技公司之外,更多的高科技企业正走在资本市场的路上,这些公司肩负着推动中国从科技大国向科技强国转变的伟大使命。特此,新浪财经重磅推出 2020第二届中国“科”公司评选,意在寻找出上市公司中的“科创实力派”。

本次大会由新浪财经主办,中国社会科学院上市公司研究中心提供学术服务,由专利细分数据由Sixlens(国家知识产权局大数据产业应用研究基地)提供数据支持。