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医药生物行业跨市场周报:汇率影响有限 CXO行业景气度仍处于上行阶段

时间:21-05-31 13:15    来源:东方财富网

原标题:医药生物行业跨市场周报:汇率影响有限 CXO行业景气度仍处于上行阶段

行情回顾:上周,A 股医药生物指数下跌上涨0.90%,跑输沪深300 指数2.74pp,跑输创业板综指3.03pp,排名23/28,表现较弱,主要是前期连续上涨后,部分子板块略有调整。港股恒生医疗健康指数收跌0.3%,跑赢恒生国企指数1.2pp,排名9/11。

上市公司研发进度跟踪:上周,恒瑞医药的HR18034 注射液、HRS9432 注射液和HR19003 贴剂的IND 申请新进承办,百济神州的BGB-15025 胶囊的IND 申请新进承办,华兰生物的乙型肝炎人免疫球蛋白注射剂的上市申请新进承办。新基医药的Ozanimod 胶囊剂正在进行三期临床;豪森药业的培化西海马肽注射剂正在进行二期临床;信达生物的IBI321、海思科的HSK21542 注射剂、石药集团的SKLB1028 胶囊剂、正大天晴的TQ05105 片剂正在进行一期临床。

本周观点:汇率影响有限,CXO 行业景气度仍处于上行阶段。主要基于三点理由:1)人民币升值预期减弱,CXO 公司业绩影响有限;2)前瞻性指标提示行业景气度仍处在上行阶段,行业景气度高点还未到达;3)国内CXO 公司的成长之路仍未走完,公司市值最高点仍未到达。我们继续强调CDMO 在整个医药外包产业链中的结构性机会,我们仍然认为,下一阶段在500-1000 亿市值区间有望诞生多家CDMO 公司。同时,我们认为在短期外部环境(海外疫情和人民币升值)复杂的背景下,应当多关注具有较强执行力的公司,如药明康德。重点推荐药明康德(A+H)、凯莱英、博腾股份、维亚生物(H),建议关注普洛药业、方达控股等。

2021 年投资策略:1)内需大市场主线,建议关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向,推荐康华生物、智飞生物(300122)、派林生物、爱尔眼科、欧普康视、老百姓等。2)国内国际双发力主线,建议关注创新药械、CXO 产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向,推荐信达生物(H)、恒瑞医药、艾德生物、药石科技、九洲药业、康德莱、英科医疗等。

风险分析:药品/耗材降价风险;行业“黑天鹅”事件;研发失败风险

(文章来源:光大证券)